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华泰期货2月23日原油日报:乌克兰袭击叠加春检,俄罗斯炼厂加工量下降
2024-02-23
 
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要闻与重要数据

1.WTI4月原油期货收涨0.70美元,涨幅0.91%,报78.61美元/桶;布伦特4月原油期货收涨0.64美元,涨幅0.77%,报83.67美元/桶;上期所原油期货2404合约夜盘收涨1.56%,报607.30元人民币/桶。

2.当地时间22日晚间,也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称,针对以色列和美英目标发起了三次袭击。

3.EIA报告:02月16日当周美国战略石油储备(SPR)库存增加74.8万桶至3.595亿桶,增幅0.21%。

4.EIA报告:除却战略储备的商业原油库存增加351.4万桶至4.43亿桶,增幅0.8%。

5.也门胡塞武装领导人:红海地区的行动仍在继续,我们将寻求升级。

6.路透计算显示,俄罗斯离线初级炼油产能从79.9万吨增长至290万吨。俄罗斯炼油厂将在五月进行重大计划维护,离线产能将增至311.1万吨。

投资逻辑

由于乌克兰对俄罗斯炼厂的袭击,俄罗斯炼厂加工量下降了8%,叠加俄罗斯炼厂将在今年3~4月份开始进行传统春季检修,俄罗斯炼厂加工量将会进一步下降,我们认为主要的影响有两个方面,一是俄罗斯将会有更多的自愿可供出口,二是俄罗斯成品油出口将会维持低位甚至进一步下降,尤其是柴油出口,考虑到俄罗斯目前仍旧处于减产协议的范围内,且现有减产规模并未达到俄罗斯自愿减产的50万桶/日,当前俄罗斯炼厂现状对俄罗斯执行出口削减形成挑战,我们认为俄罗斯石油总出口削减并不会非常显著。

策略

单边布伦特区间70至95,一季度需求淡季累库,由于红海事件与利比亚断供,短期做多Brent-Dubai EFS,考虑介入布伦特反套,买远抛近。

风险

下行风险:俄乌局势缓和,巴以达成停火协议,宏观尾部风险。

上行风险:产油国突发性断供,欧美对俄罗斯、伊朗制约升级、红海危机显著升级。

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