“股市不是经济晴雨表。股市大部分是货币的晴雨表。股市也好，住宅市场商品也好，本身也是自然价格，所以会发现经济好不好，但货币宽松的时候股市一般上涨，货币收紧的话股市大部分下跌。”

　　“股市的结构性机会仍然会更多。因为流动性总体上比较充足。美国仍然超过货币，中国也没有收紧。中国今年从宋回到中性稳健，明确说了不急转弯。”

　　GKFX Prime捷凯：“事实上，国民经济只是三个范畴。赚钱不累，不辛苦赚钱，辛苦赚钱。我们的研究表明，大量牛股出现在赚钱不累的行业后，我们进一步分析了什么行业赚钱不累，它有什么特点，这些在美国、中国都适用。”

　　“随着养老金、医疗和老龄化，这些需求将大幅增加。有医药，未来都会健康地买，快乐地生活。这些行业随着我国人口和经济社会的发展前景会越来越好。我认为白酒行业也是很好的行业，食品饮料一直是很好的行业，是烧酒排放的行业。

　　GKFX Prime捷凯：“大宗商品价格的上涨主要是我说的供需差距和美元流动性过剩。我有几个判断，第一个高点临近了，主要原因是需求仍然比较弱，供应可以恢复。二是分享产品，钢铁煤炭要恢复得比较快。”

　　“关于投资，我建议首先根据个人需求，其次，如果从长期保值的角度，买三大硬通货都记得，第一是人口流入的城市圈和城市群的房子，第二是供应稀缺的贵金属，第三是大赛道的龙头公司，这是三大硬通货。

　　“因为这是从经济低迷中恢复、过热、滞胀和经济低迷、过热、滞胀等循环规律，所以债券、股票、商品和现金依次取得了大势胜利。总的来说是这样的。衰退时债券好，复苏股票好，过热时商品好，滞胀时现金好。”

　　5月31日，东吴证券首席经济学家林泽平在网上交流中分享了上述观点。

　　以下是投资工作本整理的精华内容。

　　货币宽松，货币紧扣股市

　　主持人：今年1月通胀预期和流动性转折点，之后市场调整，风格转换。您还提出，今年5月25日，未来货币政策将对资本市场再次友好，此后，在此期间股市表现强劲。您为什么能预测得这么准确？

　　任泽平：我对股市的分析框架有一些经验。第一，股市不是经济的晴雨表，股市大部分是货币的晴雨表。股市也好，住宅市场商品也好，本身也是自然价格，所以可以知道经济是否好，但当货币宽松时，股市一般上涨，当货币收紧时，股市大部分下跌。

　　例如，去年经济不好，中国、美国经济都不好，但股市上涨得很好。中国今年的经济明显好于去年，但一开业股市却有所调整。什么原因？也就是说，货币政策从松转变为中性和稳健。

　　所以请注意股市不是经济的晴雨表，而是货币的晴雨表。我为什么会在今年年初基于通胀预期和流动性转折点，主要是这种经济周期的逻辑。

　　货币政策对资本市场再次友好

　　还有，为什么我们5月25日的未来货币政策会再次对资本市场友好呢？从今天公布的PMI指数来看，经济将在第23季度放缓，再加上国家打击通货膨胀，打击大宗商品价格投机，因此对未来经济和通货膨胀的压力有望缓解。

　　缓解通货膨胀压力意味着货币资产短期内不会缓解。今年年初预计通货膨胀，因此有人担心今年第一季度18.3%的经济增长率会加强货币政策。货币政策去年宽松。今年第一季度有点担心，担心可能会收紧，但这种担心可能会逐渐缓解。

　　如果货币政策放宽，可能需要等到通货膨胀放缓，经济明显改善，但到今年第二、三季度，经济通货膨胀放缓，对货币政策紧缩的担忧可能会缓解，因此未来货币政策可能会对资本市场再次友好。

　　股市的结构性机会还比较多

　　主持人：您觉得股市的下一次机会怎么样？

　　任泽平：股市的结构性机会会比较多。流动性总体充足，美国仍然货币超发，中国也不收紧。我的看法是，中国今年从宋回到中性稳健，不要急转弯。

　　赚钱也不累的行业牛股辈出

　　主持人：林老师分析过过去10年的大牛股，这也适用于未来10年的股票选择逻辑吗？

　　任泽平：我主要谈谈牛股的基本特征。我们把国民经济分成几个行业，其实国民经济只是三类，赚钱不累，辛苦赚不到钱，辛苦挣来的。我们的研究表明，大量牛股出现在赚钱不困难的行业后，我们还不知道什么行业赚钱不困难，它有什么特点，这些在美国、中国都适用。

　　而且，这个规律不仅会适应过去10年，还会适应未来10年、20年的船东逻辑，所以希望大家能够掌握这个规律。抓住了这种10倍、数十倍的大牛股，背后主要掌握着选股基本逻辑。医药，退休金，医疗主义的前景会越来越好

　　主持人：药品、养老金、医疗等股票的未来前景怎么样？

　　林泽平：这些行业其实都是大赛道，为什么这么说？例如，随着高龄、医疗、高龄化，这些需求将大幅增加。有医药，未来都会买健康快乐地生活。这种行业要和我们的人口和经济相关联。