5月26日，国立卫生委员会在北京发表了《中国吸烟危害健康报告2020》，与2012年发表的现有报告相比，此次报告中新增的重量场涉及电子烟的健康风险，表示“有足够的证据表明电子烟不安全”。

　　消息一传出，斯莫尔国际一度下跌16%以上，雾核技术美股暴跌13%以上。

　　比亚迪电子下午强劲上涨，一度超过22%，截至收盘，公司股价上涨11.73%。

　　《报告2020》指出电子烟液中含有有害物质。专门研究癌症的机构罗斯威尔公园综合癌症中心的Goniewicz2014年发表了测定12个电子烟样品中醛类化合物的研究。测定了甲醛检出率100%，乙醛检出率100%，丙烯醛检出率91.67%，甲基醛检出率100%。这种物质被分类为第1类，第2B类致癌物质。

　　据报告，尼古丁是电子烟的主要成分，它不仅会给用户带来依赖，还会对怀孕期间胎儿的发育产生不好的影响，并会引起心血管疾病。胎儿和青少年接触尼古丁会对大脑发育造成长期不良后果，并导致学习障碍和焦虑症。

　　实验室研究证据也表明，电子烟气溶胶中含有有害物质，而二手气溶胶是一种新的空气污染源。

　　《报告2020》指出，当气溶胶浓度足够高时，将对人类健康，特别是哮喘患者和呼吸道疾病人口构成威胁。研究结果表明，电子烟烟雾可以增加空气中丙烷二醇、甘油、尼古丁、微尘、挥发性有机化合物、多环芳烃等浓度。

　　《报告2020》还提出，电子烟气溶胶中的金属含量可能比可燃烟草香烟还要多。而且，在某些情况下，浓度高于香烟烟雾。电子烟气溶胶纳米粒子的质量很小，但毒理学的影响可能显而易见。“毒性化学物质附着在小纳米粒子上比附着在更大的微米粒子上对健康的影响更大。”

　　另一方面，具有“电子烟烟雾等细胞毒性”的引用了实验室研究，认为暴露在电子烟烟雾提取物中的细胞比未暴露的细胞更容易受到DNA损伤和死亡。

　　《报告2020》还评估了电子烟对青少年的影响。使用电子烟更容易使用烟草的现象在青少年中尤为明显。

　　包括91051名青少年在内的meta分析结果显示，青少年使用电子烟后成为烟草用户的危险比完全不使用电子烟的人高2.21倍。

　　股价冰火双重天灯背后的原因。

　　GKFX Prime捷凯：分析认为，个别股票的冰火双重千岁主要由刚刚暴露的两个主要消息促进。

　　1.根据证券商调查机制的流出，比亚迪电子的电子烟业务已经完成专利部署，生产线将进入试生产，预计6月份进入批量生产，进度将取决于客户认证和需求。据推算，全部40条生产线的总产值将接近100亿水平。

　　2.国家卫生委员会刚刚在北京发表了《中国吸烟危害健康报告2020》，与2012年原卫生部发表的旧版报告相比，增加了添加电子烟的健康危险场，指出：“有充分证据表明电子烟不安全。”

　　GKFX Prime捷凯：事实上，早在2016年，比亚迪电子就开始进入电子烟领域，2020年捐赠约10亿元收益，主要销往海外，为取暖提供不燃烧的设备。

　　从今年开始，公司获得了多项电子烟新型专利，在全球累计近万项专利，预计从下半年开始从事ODM加工，根据最近流出的调查简介，“试验生产线已经运行，客户方面已经发送样品，正在等待客户确认和量产”。目前量产的项目包括电子雾峰、面心烟雾弹，将于5月量产陶瓷烟雾弹。

　　值得注意的是，公司未来的主要客户包括现在的主要客户之一——中延和优凯。

　　另一方面，对于今天斯莫尔国际暴跌和国家卫生委员会发表的报告，光大证券轻工业组发表了以下评论。

　　光大证券轻工队判断此次雾霾国际下跌的主要原因如下。

　　1)Simore上市时具有比较优秀的市场格局，因此享有较高的评价，市场考虑到未来格局的变动，可能会出现杀人价值情况。

　　2)在对陶瓷核心技术的认识中，比亚迪电子的研究今天反馈很好，影响了对小型技术能力的判断。

　　3)国家卫生委员会在北京公布《中国吸烟危害健康报告2020》，有充分证据表明电子烟不安全。

　　光大证券轻工团队建议，电子烟的本质依赖尼古丁中毒，因自然的政策妨碍而上上下下，市场关心电子烟能力，判断投资价值。

　　1)陶瓷核心技术难以实现综合性能的最佳协调，保证高产量和量产能力，Simore的技术积累仍处于行业领先地位，其产率和量产能力多年来得到充分验证。

　　2)头部客户重视专利完整性，小银作为电子烟、陶瓷、雾芯的领导者，在当前和未来的产品迭代中拥有专利先机。

　　3)smoll的技术成熟度、专利完整性、客户服务能力优秀、客户粘性高、计算2摩擦成本大。

　　GKFX Prime捷凯：总的来说，光大证券轻工队是一个技术发展不断重复的过程，不排除竞争对手获得部分相扑份额的可能性，但同时相信：1)电子烟市场空间足以容纳多名玩家。2)电子烟意味着对产品一致性的要求很高。原子化灯芯的生产意味着要集中在少量的播放器上。西摩公司作为头部企业，有望保持核心客户主要供应商的地位。

　　对于电子烟产品的危害性，光大轻工组建议关注美国PMTA的论证结果。